CF（キャッシュフロー）経営の策定
企業活動とは、調達した資金を経営資源（ヒト、モノ）に投下して、商品やサービスを生み出し、販売することによって、投下した資金以上の資金を回収することを目的とした活動です。CF（キャッシュフロー）経営の基本は、小さなバランス（総資本）でいかに大きな利益を上げるかといえるでしょう。
これはROA重視の経営といわれ、下記の算式で表すことができます。
つまり、ROA経営とは
①より付加価値（率）の高い商品を････例えば３０％
②より少ないコストで（付加価値利益率を高く）････例えば３３％
③より短期間の資本循環（総資本回転率を高く）･･･例えば２．５回転
で販売することといえます。
具体的には、４億円の総資本（＝総資産Assets）を使って１億円の利益（Return）を得ればROAは25％となりますが、その為には付加価値率（粗利）30％の商品を２億円の経費を使って売上を１０億円にすれば、③総資本（４億円）回転率は2．5回転、①付加価値率（粗利率）30％で付加価値額は３億円、経費が２億円とすれば②付加価値利益率は33％で１億円の利益というわけです。
粗利率の高い商品を、低コストで、スピーディに売りましょうということになります。そのためには、コア・コンピタンス経営が必要となります。
コア・コンピタンス経営
コア・コンピタンス経営とは、以下のような経営手法です。
・自社が最も得意とし、核になる強みの分野に経営資源を集中し、効率を上げていく。（重点経営、効率重視経営）
・自社のヒト・モノ・カネにこだわらず、他社のヒト･モノ･カネを利用する。（アウトソーシング経営、アライアンス経営）
・「持つ経営から持たざる経営へ」「ストック経営からフロー経営へ」「土地持ち経営から土地レス経営へ」の転換を図る。（軽量経営）
キャッシュフロー計算書の構造
キャッシュフロー計算書は大きく3つに区分されます。
（１）営業キャッシュフロー（間接法）
営業活動からどのようにしてキャッシュフローを得ているか
「営業キャッシュフロー」がプラスであることが 健全経営の大前提
（２）投資キャッシュフロー
投資活動にいかにキャッシュフローを使い、どのように回収しているか
現状維持のための投資をしたうえで、（差引額が「フリーキャッシュフロー」となる）さらに、企業の将来のために投資（未来投資）を行うのが望ましい
「投資キャッシュフロー」はマイナスとなるのが正常
（３）財務キャッシュフロー
営業キャッシュフローと投資キャッシュフローの収支をいかに合わせるか
借入金返済等による財務内容の改善や、自社株の買入、配当増など株主への還元を行うのが望ましい
「財務キャッシュフロー」はマイナスとなるのが望ましい
（４）キャッシュフローの３つの区分は
①営業キャッシュフロー → プラス
②投資キャッシュフロー → マイナス
③財務キャッシュフロー → マイナス
の状態が「バランスのとれたよい状態」
（５）キャッシュフローのパターン
| キャッシュフロー区分 | 類 型 | |||
|---|---|---|---|---|
| 営業 | 投資 | 財務 | ||
| ○ | △ | △ | バランスがとれて余裕の 大人型 | |
| ○ | △ | ○ | 過大投資に注意！ 成長型 | |
| ○ | ○ | △ | 将来の活力が心配な 財務体質改善型 | |
| ○ | ○ | ○ | 余裕がありすぎて 肥満型 | |
| △ | △ | ○ | 今にみていろ 出世払型 | |
| △ | ○ | ○ | 借金体質から抜け出せ 雌伏型 | |
| △ | ○ | △ | 体質改善中 リストラ型 | |
| △ | △ | △ | ジリ貧状態の 総退却型 | |
○･･･キャッシュフローがプラス
△･･･キャッシュフローがマイナス
キャッシュフローの改善ポイント
１．営業キャッシュフローの改善
（１）利益なくしてキャッシュフローなし
→利益構造を改善する（損益分岐点分析）
①売上高を増やす
②変動費率を下げる
③固定費を削減する
（２）減価償却は定率法で早期償却
→税効果を加味し、現在価値計算すると、早期償却が有利
（３）営業運転資金のプラス転換
→営業運転資金＝売上債権＋棚卸資産－仕入債務
①売上債権回収強化（回転日数の短縮）
②適正在庫の実現
③買入債務回転日数の長期化
２．投資キャッシュフローの効率化
その投資は、企業の存続、発展のため必要か
（１）投資基準の確立
①投資収益率法（ＣＦＲＯＩ）
②回収期間法
③正味現在価値法（ＮＰＶ法）
（２）投資バランスの検討
①設備投資、戦略的投資、有価証券投資、その他のバランスを考える
②優先順位とその限度額をあらかじめ決めておく
（３）非効率な投資の排除
①遊休資産の処分
②撤退基準の明確化
③定期的資産の見直し
３．財務キャッシュフローの態様
余剰資金あるいは不足資金をどのように配分、活用または補充するか
（１）財務体質を強化する
①経営指標による分析
②借入金返済、自社株買入等
（２）資金調達の多様化を図る
①銀行内での自社のポジション（格付）を知る
②直接金融の時代
社債、増資（ＶＣ、公開）、ＡＢＳ（資産担保型証券）
（３）株主還元
①一株当たりキャッシュフロー
②キャッシュフロー版「配当性向」
支払配当額／営業キャッシュフロー